今年以来，基建板块成为市场热点。2月16日，基建板块再度掀起涨停高潮，当天建筑股涨停家数达到20多家。

  各类涨停股中，装配式建筑最为亮眼，杭州园林20cm两连板、汉嘉设计、华蓝集团20cm涨停，主板涨停更是很多。

  《每日财报》注意到，最主要的刺激消息是，住建部官网发布《“十四五”建筑业发展规划》，到2025年装配式建筑占新建建筑30%以上，目前各地也出台了装配式建筑发展的支持政策。

  2021年10月，国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》，提出“快速推进新型建筑工业化，全力发展装配式建筑，推广钢结构住宅”；同期，国务院《关于推动城乡建设绿色发展的意见》中再次强调“重点推动钢结构装配式住宅建设”。

  随着各地积极地推进装配式建筑项目的落地，我国新建装配式建筑规模不断壮大。据住建部统计，2020年全国新开工装配式建筑累计为6.3亿平方米，同比增长约50%，占新建建筑面积的比例约为20.5%。“十四五”期间，装配式建筑将持续迅速增加，预计到2025年装配式建筑占新建建筑面积的比例有望达到30%以上。

  2021年7 月2日，国务院发布《关于加快发展保障性租赁住房的意见》（国办2021“22”号），明确了以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体的住房保障体系架构，并对保障性租赁住房的基础制度和支持政策进行了规定。根据该文件，保障性租赁住房主要解决合乎条件的新市民、青年人等群体的住房困难问题，以建筑面积不超过 70平方米的小户型为主，租金低于同地段同品质市场租赁住房租金，相关项目可享受土地支持、中央补助资金、税费减免、金融信贷等支持型政策。

  去年12月6日，政治局会议再次提及应“推进保障性住房建设”。12月10日中央经济工作会议指出应“坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设”，对比来看，2020年经济工作会议相关表述为“格外的重视保障性租赁住房建设，加快完善长租房政策。”

  从“格外的重视”到“推进”，可能表明保障房建设从准备阶段进入到落地执行阶段，2022年1月20日，住建部工作会议指出：“坚持租购并举，今年全年建设筹集保障性租赁住房240万套（间）”。结合近期政府会议多次强调保障房建设重要性，预计2022年建设进度或显著加快。

  根据各省市发布的保障房建设规划不完全统计，“十四五”期间全国预计将筹集共739万套保障房项目，其中2022 年保障房建安投资预计可达2399亿元。

  保障房是政府主导投资类项目，是响应“双碳”的重要手段，是引领行业向装配式、绿色建造、智能建造转型的重要政策载体。参考以往行业发展经验，政府会对保障房的装配化率、绿色建造标准提出更高的要求，形成行业示范标杆，从而加速绿色建筑的发展步伐。

  因此，保障房有望发挥强大的政策引领作用，推动建筑全产业链加速绿色化变革。

  据住建部的统计数据，2019年全国新开工装配式建筑面积达到 41800万平方米，较2018年增长44.6%，2015-2019复合年均增长率达 54.90%。装配式建筑占建筑业新开工面积之比也逐步的提升，2015年装配式建筑占建筑业新开工面积之比为1.55%，2019年该比例达8.12%。

  装配式建筑在商品房中的应用也在逐步增加，2019年新开工装配式建筑中，商品住房为1.7亿m²，保障性住房0.6亿m²，分别占新开工装配式建筑的40.7%、13.4%，合计占比超50%。

  2020年，装配式建筑在新开工建筑中渗透率已达20%，预计2022、2023年新开工保障房中应用装配式建筑技术的占比分别是70%和80%，除保障房外其他建筑装配式渗透率分别为25%和30%。以此为基础，2022-2023 年装配式建筑新开工面积将达到6.7和7.6亿平米，同比分别增长25%和13%。

  装配式建筑的结构及形式主要有三种：装配式混凝土结构（PC）、装配式钢结构（PS）和装配式木结构，其余少量装配式建筑采用混合结构。装配式混凝土结构的造价相比来说较低，我国的装配式建筑大约 2/3为装配式混凝土结构，装配式钢结构约占30%，木结构占比较少。

  装配式混凝土结构与钢结构相比的优点是成本，但钢材由于自重轻、强度大、可塑性强，容易实现较大连续空间结构和设计多样化，使得钢结构在机场等场馆建筑领域具有更为显著的竞争优势。

  装配式钢结构的人工费是混凝土结构的60%—70%，对于建筑工人的需求相对更少，建筑工人劳动力成本上升将有利于增加钢结构在装配式建筑中的份额。与此同时，装配式钢结构企业的规模效应提升预计会使钢结构与混凝土结构的价差进一步缩小。

  国外低层轻钢住宅体系已较为成熟，美国、日本、澳大利亚等国家早已在低层住宅中广泛采用轻钢结构，日本大量建造的钢结构建筑中90%以上为5层及以下的低层建筑，在澳大利亚轻钢结构住宅市场占有率为15%，欧洲一些地区也采用了联排式钢结构住宅。

  从企业类型角度来看，我国钢结构企业大致分为三类，一是以建设施工工程总承包为核心业务，钢结构主要为系统内部所用的大型央企，如中建科工（中建钢构）、上海宝冶等；二是钢结构产品制造、钢结构建筑工程承包等为主业的非公有制企业，如鸿路钢构、精工钢构等；三是中小型钢结构产品制造企业。

  当前我国钢结构行业的市场集中度较低，钢结构行业CR5仅5%左右，而美国排名前三的钢结构企业市占率为50%以上。

  2016年，钢材市场价格波动叠加下游建筑业需求低迷，部分小型钢结构加工公司倒闭，钢结构行业集中度得到一定的提升。2019年年产钢结构 5-10 万吨的公司数又出现大幅度下降，随着钢结构技术标准、行业规范的完善将进一步加速中小企业退出市场，钢结构行业强者恒强格局可期。

  钢结构企业的商业模式主要有三种形式，一种是客户提供图纸，钢结构企业以制作钢结构构件为主体业务的制造模式，此种模式的代表企业是鸿路钢构；第二种是钢结构企业负责制作与施工、安装为主的承包商模式，第三种是钢结构建筑总承包模式，钢结构企业负责钢结构的设计、制造、安装等全过程。精工钢构、东南网架等国内大型钢结构企业以分包、总承包的模式为主。

  对于制造模式的钢结构企业而言，成本控制和规模优势是核心竞争力，这类企业需要我们来关注。